基金初印象
毕业以后，年轻人的一个大课题就是如何理财。当年我一头扎进了股市，为国接盘。索性 5 年来，穿越牛熊，还有点小赚，也总是把炒股作为主要的理财渠道。但在炒股过程中发现了一些问题：
一是股票容易黑天鹅。什么是黑天鹅？就是大伙儿都以为下一只出现的天鹅是白色，没想到等来了黑天鹅。双汇股份就因为非洲猪瘟股价跌停，长春长生经历疫苗造假基本告别股市。如果原来的盈利不够多的话，一把严重的黑天鹅就能回到解放前。
二是大多数人看不懂财务报表，而且财务报表只能帮助你排除股票，并不能帮助你选择股票。财务报表主要是三表：资产负债表、盈亏平衡表、现金流量表，加上要计算三费占比、市盈率、速动比各种比率及知道其原理，对小散而言难上加难。最简单的操作就是看财经人士的评价，某些股票好就买，低买高卖，常常还会反向操作（滑稽脸）。更气愤的是，A 股有很多公司财务造假，因为造假成本低，被发现顶多罚个几十万，简直是一种鼓励。所以，财务报表只能帮助你排除股票，并不能帮助你选择股票。
近来有人推荐雪球网大V 银行螺丝钉 著的《指数基金投资指南》，看了后,极大改变了跑步进场当韭菜的我对基金的固有印象。以前不管是看新闻说忽悠老人买基金还是听周围的人聊起，都是莫名其妙亏损的，@股社区 还聊起过有基金经理的错误操作买了分级 B 然后折价导致半天就亏了 50%，颇有些骗人的味道。
然而，在被科普了一些指数基金的基础知识后，得知定投指数基金得当，能到达 13-15% 的平均水平，有点心动，甚至跃跃欲试，可惜在这个尴尬的时间点——兜里没钱，只能先记下啦。
说起指数基金，先得介绍一下指数。指数是由交易所或商业公司根据一篮子股票编制的指标。一篮子也就是一堆、一批、一群的意思。新闻常说的大盘跌到了多少点，通常指的是上海交易所编制的上证指数跌了多少。指数的组成不是一成不变的，编制方会根据公司的最新情况加入或者踢出股票，如乐视股票就因为债务原因被踢出了创业板指数，因此指数从这个角度上讲是「长生不老」。
买卖哪些指数基金
指数基金，顾名思义，就是跟踪各类股市指数的基金。因此，基金受指数限制，基金经理在选股票时不得随意按照自己的喜好去挑选股票，与基金经理能力关系不大，主要取决于指数的表现。指数基金最常见的分类为宽基指数和行业指数。
以下是书中提到的部分宽基指数基金跟踪的指数，对应的指数基金代码见文末：
- 上证 50 指数：上交所的规模最大、流动性最好的 50 只蓝筹股，包含了几家大银行。
- 沪深 300 指数：以大盘股为主，兼顾上海和深圳交易所的上市公司。
- 中证 500 指数：沪深 300 以外的日均总市值排名前 500 的上市公司，用于衡量中型公司的股价表现，因此与上证 50 和沪深 300 完全不重合。
- 创业板 50：创业板规模最大的 50 只股票。
- 上证红利指数：红利指数是近十几年兴起一类特殊的策略加权基金。凡是分红的公司业绩通常比较好。这个指数挑选了上交所过去两年平均现金股息率最高的 50 只股票。
- 恒生指数：所有香港上市规模最大的 50 家企业。通过购买此类指数基金，相当于投资了香港股市。
- 纳斯达克 100 指数：美国新兴经济体股市指数，苹果、微软等公司都在其中。跟踪的指数基金之一是国泰纳斯达克 100 指数，场外。在蚂蚁财富的 APP 上可以看到，2015-2018 近三年的涨幅是 80% 多。2015 年年初时，当时的 A 股已经是牛了大半年了，就寻思着如何投资海外股票，无奈知识匮乏，并没有发现方法，最后还是成为「国之大侠」。
跟踪以上指数的基金，由于被动配置，差异不大，因此，在选择的时候，建议选市值大、流动性好的基金，最好是规模在 1 亿以上。
行业指数，值得投资的主要是两类，一类是天生更容易赚钱的优秀行业，像医药、必需消费、可选消费，以及相关的主题行业。另一类是在周期底部也能盈利的强周期性行业，像金融行业中的银行、证券、保险、地产行业、能源行业、部分材料行业等。
- 中证消费指数：从沪深 300 和中证 500 中挑选必需消费行业公司。
- 全指医药指数：从整个 A 股挑选医药行业，它覆盖的医药公司是最全的。
- 中证全指证券行业指数：证券行业的指数，强周期。
此外，近年兴起了一类特殊的行业指数基金品种——分级基金，它有三部分组成，母基金是普通的指数基金，另拆分了分级基金 A 和分级基金 B。A 份额相当于债券品种，收益较固定，分级基金 B 是在指数基础上加杠杆，风险较大，后面还涉及折价问题，建议入门的投资者不要参与分级 A 和分级 B 。
买卖依据和时机
书中主要介绍了三个方法。
1、盈利收益率法挑选指数基金
当盈利收益率大于 10%时，分批投资。盈利收益率小 10%，但大于 6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。 当盈利收益率小于 6.4%时，分批卖出基金。
盈利收益率法也是有它的局限性的。盈利收益率的使用条件比较苛刻，只适合于流通性比较好、盈利比较稳定的品种。如果是盈利增长速度较快，或者盈利波动比较大的指数基金，则不适合使用盈利收益率法。 目前适合盈利收益率的品种，国内主要是上证红利、中证红利、上证 50、基本面 50、上证 50AH 优选、央视 50、恒生指数和恒生中国企业指数等。
2、博格公式法挑选指数基金
指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金的每年的盈利变化率。
实际操作中，可以这样：
首先，查找股息率；接着统计一下指数历史市盈率的波动范围；然后，再来看当前的市盈率处于历史市盈率波动范围的哪个位置。如果当前市盈率处于历史较低位置，那么未来市盈率大概率是上涨的。也就是说，可以在市盈率较低的时候买入，这样通过市盈率的变化，未来市盈率大概率会上涨，就能获取正的收益。
3、定投
定期投资，相当于银行的零存整取。定投的时间基本上要打算 3 年以上，从而把成本摊匀，利用复利把雪球滚大。
如果看完这三种方法，仍然觉得云里雾里，可以看银行螺丝钉的微信公众号(auto10bagger)，他每天会发指数基金的估值情况，绿色的就是估值较低，开始进行定投的。
讲完以上方法，书中还提到了日本指数自90年代房地产泡沫后 20 年来股市收益仍萎靡不振。它给我们两个启示：一是投资指数基金的时候，要在低估时投资，如果在高估的时候买入，收益不会好；二是即使在低估买入，国家经济发展的好坏，也会极大地影响最后的收益。“买指数就是买国运”。
以上都是理论型的，实际操作中会有更多情况，建议可以在 @股社区的微博下搜基金两个字，看这些年基金跟股市有关的故事，经历过的人再回味一下，特别是 2015 年中至 2016 年中的股灾时间，没经历的话就吃个瓜吧。（微笑脸）
如何交易
基金交易分为场内和场外，这个「场」指的就是证券交易所。
场内基金就是在股票交易所内可以交易的基金，需要有股票账户，跟买卖股票一样的操作：输入代码和价格并买卖，优点是手续费低，即时交易，缺点是品类没有场外丰富。
场外基金则相反，可以在蚂蚁财富、天天基金网等网站或 APP 交易，优点是不需要股票账号，可选种类多，缺点则是要收盘后才能成交，申请赎回后两天才能到账（T+2），手续费比场内基金高。个人优先考虑场内基金。
指数基金外的选择
当指数基金都比较高估的时候，再买就不是那么合适了。这个时候，可以考虑其他类型的基金，如债券基金。债券的价格和市场的利率是呈反方向变动的。如果利率下降，债券的价格会上升，这时债券基金的回报会更好；如果利率上升，债券的价格会下降，这时债券基金的回报会变差。债券基金普通投资者可以跟踪主要有三只：大成景安短融A（000128）、嘉实超短债（070009）和融通通源短融A（000394）。投资债券基金比指数基金简单很多，只需要记住两句话即可：第一，利率低位选短期，利率高位选长期。 第二，随时可以投资，出现浮亏可以加仓拉低成本。
如果债券基金也不合适，可以考虑货币基金。货币基金主要投资于期限小于 1 年的短期国库券、政府公债、大额可转让定期存单、商业本票、银行承兑汇票等。2008 年美国次贷危机时，有少量货币基金曾出现过小幅亏损，而目前国内绝大多数货币基金都没有亏损记录。
以上是看这本书的心得及重点摘录，水平有限，且篇幅有限，建议看原书，是一本不错的指数基金科普读物，并有实际的方法论。
附：计划长期关注的指数基金
国内板指：
- 上证 50 指数： 50ETF（510050）
- 沪深 300 指数：300ETF（510300）
- 中证 500 指数： 500ETF（510500）
- 上证红利指数：红利ETF（510880）
- 创业板50指数：创业板50（159949）
行业指数：
- 中证消费指数：消费 ETF（159928）
- 全指医药指数：广发药 ETF（159938）
- 中证全指证券行业指数：证券ETF（512880）
- 中证申万有色金属指数：有色ETF（512400）
- 中证科技龙头指数：科技ETF（515000）
海外指数：
- 恒生指数：恒生ETF（159920）
- 中证海外中国互联网50指数：中概互联（513050）
- 纳斯达克100指数：纳指ETF（513100）
- 标普500指数：标普500（513500）
更新日志
2020-01-14，根据股社区的推荐和这一年多的买卖基金经历，调整了长期关注的指数基金列表。